“Secara keseluruhan, insentif pajak ini adalah win-win untuk pengembangan pasar modal Hong Kong dan daratan,” kata Danny Kwan, anggota komite perpajakan Greater China di badan akuntansi CPA Australia.
Insentif semacam itu akan meningkatkan perdagangan lintas batas, sementara investor daratan akan mendapat manfaat dari peluncuran produk ekuitas baru dan meningkatkan jangkauan global yuan yang berkembang, tambahnya.
Dalam perkembangan terkait lainnya, regulator keuangan di China daratan dan Hong Kong meluncurkan peningkatan skema Swap Connect pada hari Senin.
Skema ini, yang diluncurkan di Hong Kong setahun yang lalu, telah berperan penting dalam memungkinkan investor global mengakses pasar derivatif keuangan antar bank China daratan untuk melindungi risiko suku bunga.
Peningkatan terbaru, diumumkan oleh People’s Bank of China, Securities and Futures Commission dan Hong Kong Monetary Authority, termasuk menerima kontrak swap suku bunga berdasarkan tanggal Pasar Moneter Internasional, memperkenalkan layanan tambahan seperti kompresi dan kliring kontrak swap backdated, dan meluncurkan peningkatan sistem dan program insentif lainnya.
Perbaikan ini bertujuan untuk menyelaraskan dengan standar internasional, memenuhi beragam kebutuhan manajemen risiko, dan mengurangi biaya partisipasi investor, kata regulator.
Perusahaan yang berdomisili di Hong Kong mengumpulkan US $ 17,95 miliar dari 98 penerbitan obligasi secara global tahun ini pada hari Senin, 19 persen lebih rendah dari tahun sebelumnya, menurut data LSEG. Tahun lalu, penggalangan dana mencapai US$59,95 miliar, 10 persen lebih tinggi dari 2022. Namun, itu jauh lebih rendah dari US$95,24 miliar yang dikumpulkan pada tahun 2021 dan US$93,24 miliar pada tahun 2020, ketika suku bunga Hong Kong dan AS turun hampir ero di tengah pandemi Covid.
Kwan mengatakan IRD sudah memungkinkan pengurangan pajak untuk pembayaran bunga perusahaan Hong Kong atas obligasi yang diterbitkan di pasar internasional seperti AS dan Inggris.
Setelah IRD memasukkan bursa saham Shanghai dan Shenhen dalam daftar bursa yang diakui, perusahaan Hong Kong yang mendaftarkan obligasi mereka di dua pasar ini dapat mengajukan pengurangan pajak atas pembayaran bunga mereka di Hong Kong.
“Ini akan mendorong lebih banyak perusahaan Hong Kong untuk menerbitkan obligasi di bursa daratan,” kata Kwan, menambahkan itu akan menurunkan biaya pendanaan bagi perusahaan karena suku bunga di daratan lebih rendah daripada di Hong Kong dan AS.
Suku bunga dasar pinjaman China saat ini mencapai 3,45 persen, sementara di Hong Kong 5,875 persen dan di AS 8,5 persen.
Ini membuka jalan penggalangan dana lain untuk perusahaan-perusahaan Hong Kong melalui obligasi di daratan, menurut Wilson Chan Fung-cheung, direktur asosiasi program master administrasi bisnis City University of Hong Kong, menunjuk pada likuiditas pasar obligasi China yang dalam dan suku bunga yang lebih rendah.
“Insentif pajak yang baru diperkenalkan pasti akan mendorong lebih banyak perusahaan Hong Kong untuk menerbitkan obligasi di daratan,” kata Chan. Ini akan mendorong lebih banyak penggalangan dana dan perdagangan lintas batas.”
Komisi Pengaturan Sekuritas China (CSRC), pengawas sekuritas negara itu, bulan lalu meluncurkan lima langkah untuk mendukung pasar modal Hong Kong dan meningkatkan perdagangan lintas batas.
Ini terdiri dari memfasilitasi daftar di Hong Kong oleh perusahaan-perusahaan industri terkemuka di daratan, memperluas skema investasi lintas batas Stock Connect dengan memungkinkan lebih banyak dana yang diperdagangkan di bursa, menambahkan Reits (trust investasi real estat) dan memperdagangkan saham berdenominasi yuan di Hong Kong.
Langkah-langkah tersebut telah membantu indeks acuan Hang Seng naik lebih dari 16 persen sejak saat itu. Pada satu titik, naik 20 persen dari level terendah Januari, kenaikan yang didefinisikan sebagai pasar bullish.
Investor internasional yang membeli saham A yang terdaftar di daratan melalui skema connect harus terus membayar pajak dividen 10 persen karena tidak ada tinjauan atas pengabaian yang diusulkan.
Kwan mengatakan para ahli pajak selalu mendesak pemerintah daratan untuk membebaskan pajak dividen 20 persen yang dikenakan pada transaksi melalui skema Stock Connect.
Begitu China mengkonfirmasi pengabaian, itu akan menciptakan lapangan bermain yang setara bagi investor daratan bersama investor Hong Kong, yang dibebaskan dari pajak dividen atas perdagangan saham yang terdaftar di kota, kata Kwan.
“Jika pengabaian [pajak dividen] diterapkan, itu akan menjadi dorongan besar bagi pasar saham Hong Kong dan akan menghemat biaya investasi bagi investor daratan.”