Saat itulah istilah “legiun spekulasi perumahan Wenhou” diciptakan. Orang-orang dari Wenhou, sebuah kota pelabuhan di provinsi Hejiang timur, yang berbicara dengan dialek yang sama dan diyakini kaya, telah membentuk “legiun” untuk berspekulasi di pasar properti di seluruh China, menurut banyak laporan berita pada saat itu.
Sementara sie dan kekuatan sebenarnya dari kelompok investor properti misterius ini tidak pernah terbukti, ia telah menawarkan kambing hitam yang ideal untuk harga rumah yang melarikan diri. Keberadaan spekulan serakah, pada gilirannya, memberikan alasan bagi pihak berwenang untuk membangun sistem kebijakan “kontrol dan penyesuaian” properti.
Tujuan yang dinyatakan dari sistem itu adalah untuk mengekang harga perumahan yang berlebihan, meskipun negara tersebut telah melewatkan beberapa opsi kebijakan umum, seperti meningkatkan pasokan tanah murah atau meningkatkan biaya kepemilikan properti, yang keduanya dapat membantu mengurangi tekanan harga.
Sebaliknya, kebijakan itu berpusat pada membedakan spekulan dari pembeli rumah dengan kebutuhan nyata.
Kota-kota terkaya di China akhirnya mengembangkan sistem canggih untuk menyaring pembeli berdasarkan status tempat tinggal mereka, situasi pembayaran kesejahteraan sosial, hipotek dan catatan kepemilikan properti.
Hanya mereka yang terbukti benar-benar membutuhkan rumah baru yang dianggap memenuhi syarat untuk membeli. Kelayakan tersebut dijuluki “kupon rumah”, mengingatkan pada hari-hari ekonomi yang direncanakan negara China, ketika orang harus menggunakan “kupon daging” untuk membeli daging babi atau “kupon pakaian” untuk membeli kemeja.
Pembatasan pembelian rumah sebagian besar gagal menahan inflasi properti, dengan harga di kota-kota China meningkat beberapa kali lipat dalam dua dekade terakhir.
Sementara itu pemerintah daerah membatasi pasokan tanah dan membatasi pembelian rumah, yang membuat harga tanah tetap tinggi. Itu tidak sepenuhnya berbeda dari pemasaran kelaparan: menggunakan kelangkaan pasokan dan harga tinggi untuk memperkuat mania pembelian.
Sistem pertanahan China, kebijakan “kontrol dan penyesuaian”, jumlah uang beredar yang mudah, dan pilihan investasi terbatas untuk orang biasa telah menjadikan properti pilihan manajemen kekayaan yang paling menarik bagi rumah tangga China. Dalam kasus ekstrim, pasangan perkotaan mengajukan perceraian hanya untuk mendapatkan “kupon rumah” tambahan.
Tetapi pembatasan pembelian menjadi tidak perlu setelah masalah bergeser dari memiliki “terlalu banyak pembeli” menjadi “terlalu sedikit pembeli”. Itulah sebabnya kota-kota Cina sekarang bergegas untuk mencabut pembatasan, setelah mengalihkan prioritas mereka untuk menarik pembeli sebanyak mungkin.
Meskipun prinsip panduan kebijakan perumahan China tetap bahwa “rumah adalah untuk hidup, bukan untuk spekulasi”, kebijakan di proyek lapangan adalah pesan yang sangat berbeda.
Selama dua puluh tahun, Cina tidak berbuat banyak untuk melakukan reformasi struktural yang berarti dalam sistem tanah dan propertinya untuk menciptakan model pembangunan berkelanjutan. Misalnya, eksperimen dengan membebankan pajak properti pemilik rumah tidak lebih jauh dari Shanghai dan Chongqing, karena sulit untuk membuat kepemilikan transparan.
Sebaliknya, negara telah meningkatkan kontrol dalam mendikte penawaran, permintaan dan bahkan harga, dengan konsekuensinya menjadi pasar real estat yang keras.
Dalam hal ini, pembongkaran pembatasan pembelian hanyalah awal dari babak baru di pasar real estat China.