Saham Hong Kong dan daratan yang tidak dicintai sedang mengalami kebangkitan akhir-akhir ini. Itu sebagian besar karena orang-orang melihat tunas hijau dalam ekonomi China yang terkepung. Semoga mereka tidak kecewa kali ini.
Data terbaru menawarkan beberapa ruang untuk optimisme yang hati-hati. Didorong oleh permintaan dari pasar negara berkembang dan pengiriman barang-barang manufaktur, terutama kendaraan listrik, ekspor China naik 1,5 persen dari tahun sebelumnya menjadi $ 292,5 miliar pada April, dibandingkan dengan penurunan 7,5 persen pada Maret.
Memang, itu dari basis yang lebih rendah untuk perbandingan dari kontraksi Maret, tetapi permintaan global meningkat meskipun gesekan perdagangan serius dengan Amerika Serikat dan, semakin, dengan Uni Eropa.
China memiliki versi “de-risking” sendiri karena pasar di negara-negara berkembang membantu untuk mengambil kelonggaran. Pengiriman ke negara-negara ASEAN naik 8,15 persen pada April tahun ke tahun, sehingga melanjutkan tren kinerja yang lebih baik untuk ekspor ke pasar negara berkembang. Sementara itu, ekspor ke AS dan Uni Eropa masing-masing turun 2,8 persen dan 3,57 persen selama periode yang sama.
Impor China melonjak 8,4 persen dari tahun sebelumnya pada April, dibandingkan dengan penurunan 1,9 persen pada Maret. Permintaan domestik telah didorong oleh dukungan kebijakan yang sedang berlangsung dari Beijing. Peningkatan impor elektronik dan hi-tech mengalami pertumbuhan dua digit.
Fokus Beijing adalah mempertahankan momentum permintaan domestik. Itu adalah arah kebijakan yang tepat. Mengingat ketegangan geopolitik yang memburuk dengan AS dan beberapa sekutunya, serta hambatan ekonomi global, China akan membutuhkan permintaan domestik yang kuat untuk mengembalikan ekonominya ke jalurnya.
Ini tidak hanya akan menjadi pendorong utama pertumbuhan tahun ini, tetapi juga untuk jangka panjang. Ini berarti reformasi ekonomi harus terus mendukung kelas menengah yang bersemangat dan berkelanjutan. Jaring pengaman kesejahteraan sosial yang diperluas untuk memberikan perlindungan yang lebih baik bagi warga biasa dan keluarga mereka diperlukan.
China harus menghindari konsumsi yang didorong oleh utang khas AS, yang telah menjadi sumber krisis pasar berulang di tengah kelas menengah yang runtuh. Sangat penting bahwa China meningkatkan konsumsi domestik dengan cara yang benar.