Hong Kong membuktikan ketahanannya dengan menentang beberapa pengkritiknya yang paling keras. Lonjakan di pasar saham lokal selama tiga bulan terakhir menunjukkan investor global akan kembali, menolak pandangan bahwa yang terbaik ada di belakang kota.
Indeks Hang Seng ditutup pada 19.115,06 pada hari Senin, level yang tidak terlihat sejak Agustus. Indeks telah meningkat sebesar 27,8 persen dari level terendah tahun ini pada 22 Januari, menempatkannya dengan kuat dalam bull run teknis dan menjadikannya pemain terbaik di antara tolok ukur ekuitas global utama.
Reli menambahkan lebih dari US $ 1 triliun (HKS $ 7,82 triliun) dalam kapitalisasi kembali ke pasar saham. Investor didorong oleh dukungan kebijakan dari China, serta penyeimbangan kembali portofolio karena manajer dana mencari nilai yang lebih baik dan meninggalkan pasar yang terlalu mahal di tempat lain.
“Sejumlah langkah dukungan untuk pasar modal lokal telah membantu mengangkat kepercayaan, sementara data ekonomi juga menunjukkan lebih banyak tanda-tanda stabilisasi,” kata Jason Chan, ahli strategi investasi senior di Bank of East Asia. Pasar masih memiliki lebih banyak ruang untuk dijalankan dengan dukungan dari pendapatan perusahaan dan data ekonomi, tambahnya.
Beijing bulan lalu meluncurkan lima langkah untuk menopang kepercayaan investor, termasuk melonggarkan kriteria kelayakan untuk produk yang diperdagangkan di bursa dalam skema Stock Connect. Di pasar properti, lebih banyak pemerintah daerah telah menghapus pembatasan pembelian, menghidupkan kembali saham banyak pengembang yang tertindas.
Kenaikan pasar Hong Kong triliunan dolar adalah teguran Stephen Roach, seorang ekonom Yale dan mantan ketua Asia Morgan Stanley, yang berpendapat bahwa Hong Kong sudah berakhir. Ketahanan kali ini, ia kemudian menambahkan, akan membutuhkan otonomi kebijakan politik dan ekonomi yang baru ditemukan yang tampaknya “sangat tidak mungkin.”
Beijing mungkin belum selesai dengan langkah-langkah untuk menarik investor. Dikatakan sedang mempertimbangkan untuk membebaskan pajak dividen 20 persen pada investor daratan karena memiliki saham yang dibeli melalui skema Stock Connect, menurut laporan media.
Dana global telah mengalihkan beberapa alokasi mereka kembali ke ekuitas China yang undervalued, menurut Daiwa Capital Markets. Pembelian bersih oleh hedge fund AS telah meningkat selama dua minggu terakhir, sementara kepemilikan ekuitas asing di Hong Kong telah meningkat menjadi 23,6 persen pada April dari 23,1 persen pada Januari, katanya.
Beberapa minggu ke depan bisa menjadi rumit dengan lebih banyak pendapatan dan rilis data makro, menurut bank investasi top China CICC. Fundamental dan prospek pendapatan perusahaan belum menunjukkan perbaikan substansial, dan nafas pasar atau kemunduran mungkin tidak mengejutkan, ahli strategi CICC termasuk Kevin Liu mengatakan dalam sebuah catatan pada hari Minggu.
Beberapa laporan ekonomi untuk bulan April, seperti harga rumah China dan produksi industri, akan dirilis pada hari Jumat. Kelas berat pasar saham termasuk Tencent Holdings dan Alibaba Group Holding, pemilik surat kabar ini, juga akan merilis laporan pendapatan mereka minggu ini.
Sementara itu, laporan pemerintah baru-baru ini menunjukkan ekonomi China membaik. Harga konsumen tumbuh pada laju tahunan 0,3 persen pada April versus kenaikan 0,1 persen pada Maret, menghentikan tekanan deflasi.
“Sementara pasar banyak berfokus pada geopolitik dan kebijakan dalam dua tahun terakhir, investor lebih fokus pada fundamental sekarang,” kata Winnie Wu, kepala strategi ekuitas China di Bank of America. Rebound “akan membantu membangun kembali kepercayaan pasar dan menarik lebih banyak investor untuk meninjau kembali tesis investasi China.”